Grand Est : apports élevés exigés

Le Moniteur des pharmacies n° 3151 du 17/11/2016

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Les indispensables

Auteur(s) : FRANÇOIS POUZAUD

Dans le Grand Est, le cabinet Expertis Cfe, membre de CGP, remarque que les transmissions d’officines se font de plus en plus sous forme de cession de parts sociales. Les chiffres d’affaires concernés par ces transactions se situent entre 1,9 M€ et 2,8 M€. Les officines les plus rentables font souvent l’objet de plusieurs offres et entretiennent une illusion sur les valeurs de cession. Le prix moyen se maintient à 77,07 % du CA HT et autour d’un multiple de l’EBE retraité de 6,33 variant entre 6,74 et 5,35. Les prix de vente sont respectivement de 62,22 % pour un multiple de l’EBE de 6,09 et de 89,26 % pour un multiple de l’EBE de 6,74. L’apport moyen est de 21,40 % du CA et la fourchette relevée : les apports sont de 600 k€ pour la pharmacie la plus chère et de 280 k€ pour la pharmacie la moins chère.

Nota bene : Pourquoi utiliser l’EBE retraité de l’acquéreur ? Dans le cadre d’un projet d’acquisition et pour faciliter les projections de l’acquéreur, il est plus pertinent d’exprimer le prix de cession en multiple de l’EBE, déduction faite de la rémunération du titulaire acquéreur, charges sociales incluses (sur la base d’un coefficient 600).

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